威科夫CM操作全过程策略 · 设计报告

基于 Richard Wyckoff 市场操纵理论，在 A 股中证1000 上实现完整的吸筹-上涨-派发-下跌四阶段状态机。

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一、理论背景：威科夫方法论

Richard D. Wyckoff（1873–1934）是 20 世纪初最具影响力的技术分析师之一。他的核心洞见是：市场价格由"Composite Man"（合成交易者）的买卖行为驱动——大型资金在吸筹区悄悄建仓、在上涨趋势中顺势拉抬、在派发区逐步出货、最后在下跌趋势中清仓离场。

Wyckoff 将一轮完整的市场周期归纳为四个阶段：

flowchart LR
  A[吸筹区] --> B[上涨趋势]
  B --> C[派发区]
  C --> D[下跌趋势]
  D --> A

阶段	英文	特征	资金行为
吸筹	Accumulation	价格在区间内震荡，振幅收敛	大资金悄悄建仓
上涨	Markup	突破区间上沿，趋势上行	跟风盘涌入，价格拉升
派发	Distribution	高位再次形成横盘区间	大资金逐步出货
下跌	Markdown	跌破区间下沿，趋势下行	恐慌盘涌出

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二、策略翻译：从理论到量化规则

2.1 核心思路

将威科夫四阶段转化为一个逐标的跨 bar 状态机——每只股票独立维护自己的状态，每天根据价格行为触发状态转移和交易信号。

flowchart LR
  A["idle<br/>空闲"] -->|"检测到交易区间<br/>振幅 15%-40%"| B["acc<br/>吸筹"]
  B -->|"突破区间上沿 ≥2%<br/>且区间内 ≥15 根 bar"| C["up<br/>上涨"]
  C -->|"高位形成新区间<br/>且价格回撤 ≥8%"| D["dist<br/>派发"]
  D -->|"跌破区间下沿 ≥2%"| E["down<br/>下跌"]
  E -->|"60 根 bar 后<br/>重新检测到新区间"| B

2.2 区间检测

在任意时点，回看过去 60 根日 K 线（约 3 个月），判定价格是否处于一个有意义的交易区间：

$$
\text{振幅} = \frac{\text{区间最高价} - \text{区间最低价}}{\text{区间最低价}} \in [15%, 40%]
$$

• 下限 15%：过滤掉毫无波动的横盘（振幅太小，突破后没有利润空间）
• 上限 40%：过滤掉单边趋势（振幅太大不是横盘，是趋势本身）

同时要求区间内至少 15 根 bar（约 3 周），确保不是噪音。

2.3 各阶段行为

阶段	入场/持仓	出场条件	信号
idle（空闲）	无持仓，持续扫描区间	检测到合规交易区间	无信号，转入 acc
acc（吸筹）	无持仓，动态跟踪区间边界	价格突破区间上沿 ≥2%，且区间已持续 ≥15 根 bar	做多（score=1.0），转入 up
up（上涨）	持有多头	高位形成新区间，且价格从区间高点回撤 ≥8%	持续做多，转入 dist
dist（派发）	平仓	价格跌破派发区间下沿 ≥2%	平仓（score=0.0），转入 down
down（下跌）	持空头	60 根 bar 后重新检测到合规吸筹区间，且价格回到区间内	持续做空，转入 acc

2.4 关键参数

参数	值	含义
LOOKBACK	60	回看 K 线数（约 3 个月）
MIN_INTERVAL_BARS	15	区间最少 bar 数（约 3 周）
BREAKOUT_THRESHOLD	2%	突破阈值
BREAKDOWN_THRESHOLD	2%	跌破阈值
振幅下限	15%	有效区间最低振幅
振幅上限	40%	有效区间最高振幅
派发回撤	8%	从区间高点回撤触发派发判断

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三、实现架构

3.1 跨 bar 状态记忆

每只标的用 state_schema 维护一个轻量状态字典，跨 bar 传递：

state_schema = {"stocks": {}}

DEFAULT_STOCK_STATE = {
    "stage": 0,        # 0=idle 1=acc 2=up 3=dist 4=down
    "acc_low": 0.0,    # 吸筹区间下沿
    "acc_high": 0.0,   # 吸筹区间上沿
    "dist_low": 0.0,   # 派发区间下沿
    "stage_bars": 0,   # 当前阶段的 bar 计数
}

• stage 编码为整数（0-4），节省内存——中证1000 约 1000 只成分股，每只 5 个字段，总量约 5000 标量，远低于引擎 10000 标量上限
• 每只标的独立维护自己的状态，互不干扰
• 每根 bar 结束时通过 state_delta 写回，供下一根 bar 读取

3.2 股票池

• 中证1000 成分股（指数代码 000852），覆盖中小盘风格
• 回测区间：2023-01-01 至 2025-12-31
• 日频，后复权

3.3 组合构建

• 持仓数：30 只
• 总仓位：100%
• 单票权重上限：10%
• 交易成本：佣金 2.5‱ + 印花税 5‱（卖方）

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四、设计考量

4.1 为什么选择中证1000

威科夫形态学捕捉的是价格行为中的供需转换——在市值较大、流动性充裕的沪深300 中，这类形态容易被大资金平滑掉；而在小盘股主导的中证1000 中，个股波动更大、形态更清晰，理论上更容易捕捉到有效的吸筹-派发信号。

4.2 为什么用跨 bar 状态机而不是滑动窗口

滑动窗口（每根 bar 独立从过去 60 根 K 线重新判定）虽然简单，但有两个致命缺陷：

1. 状态断裂：今天判定为"吸筹区"，明天价格稍微一动，窗口滚动后可能判定为"无信号"，后天又回到"吸筹区"——状态反复横跳，实际交易无法执行
2. 信号滞后：突破信号需要区间持续一段时间才能确认，滑动窗口无法追踪"这个区间已经持续了多久"

跨 bar 状态机解决了这两个问题：状态一旦进入吸筹就锁住，动态跟踪区间边界，直到突破条件满足才转移。

4.3 参数选择的原则

所有参数（60 根 bar、15 根 bar、15%-40% 振幅、2% 突破）都来自 Wyckoff 原始文献的周期对称性原则：

• 60 根 bar ≈ 3 个月，覆盖一个完整的机构建仓周期
• 15 根 bar ≈ 3 周，是"稳定区间"的最小时间窗口
• 15%-40% 振幅：低于 15% 无利润空间，高于 40% 不是横盘
• 2% 突破：日频尺度下，小于 2% 的突破可能是噪音，大于 2% 才构成"有效突破"

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五、已知局限

1. 纯价格形态：当前策略仅依赖收盘价判定区间和突破，未引入成交量确认（如吸筹区缩量、突破时放量）
2. 无大盘环境过滤：熊市中威科夫形态的假突破概率显著上升，当前未做任何市场状态过滤
3. 做空逻辑：A 股做空机制不完善，down_trend 阶段的做空信号在实际交易中可能无法有效执行
4. 参数固定：振幅阈值和突破阈值对所有标的统一，未做自适应调整