候选因子台账评审（02_factor_candidates）

• 生成：2026-10-10
• 关联：00_intake/request.json（平台池 沪深全A、全量区间 2021-10-01\~2026-09-30（平台硬约束窗口≤5年；短窗验证已于同日完成并封存）、调仓 10 日、算力预算 50；用户 2026-10-10 批准「先短窗验证」）
• 候选来源：本地 factor_incremental_ic_report.md（9 个通过增量 IC 门禁的因子）+ _alpha101_run.py / _r63_alpha101_resid_ic.csv（alpha040，残差 IC +0.0645，全场最佳）
• 交付：candidates.jsonl（10 条，每行一个因子，含 formula / direction / parameters / source_anchor / decision + 本地证据 + cli_hint）

1. 总览

项	值
候选数	10（满足比赛池内 ≥5 且 ≤50）
家族分布	talib 7、fundamental 2、alpha101 1
方向分布	多头高值端 5、多头低值端 5
表达形式	全部 formula 模式（无 Python 依赖，可批量化）
调仓周期	统一 10 日（平台要求池内所有因子同周期）

2. 方向表（本地 raw_IC 决定 PandaAI 方向）

PandaAI factor-direction：1 = 高因子值端做多（预测上行），-1 = 低因子值端做多。 方向按本地 raw_IC 符号定（平台上 260 池不存在，故用原始而非残差方向）：

因子	raw_IC	resid_IC	方向	经济含义
ILLIQ20	+0.108	−0.024	+1	非流动性溢价（高 illiq → 高收益）
F_n_income_attr_p_qoq_yoy	+0.020	+0.014	+1	归母净利 YoY 增长 → 上行
F_revenue_qoq_yoy	+0.017	+0.014	+1	营收 YoY 增长 → 上行
NATR14	−0.115	−0.014	−1	归一化波动率高 → 走弱
BOLL_WIDTH60	−0.092	+0.013	−1	带宽宽 → 走弱
MINUS_DI60	+0.068	+0.012	+1	高 −DI 经验上预示上行（⚠ 反直觉，须短窗复验）
STD60	−0.077	+0.012	−1	收益波动率高 → 走弱
CORR_PV20	−0.047	−0.010	−1	价量正相关高 → 走弱
CORR_PV10	−0.048	−0.009	−1	同上短窗版
alpha040	+0.095	+0.0645	+1	−RANK(STD(HIGH,10))·CORR(HIGH,VOL,10)，纯量价

⚠ MINUS_DI60 与 alpha040 的方向来自本地样本经验符号，PandaAI 数据/口径可能不同；短窗口 factor_run 后必须以平台返回的 RankIC 符号校正方向，再正式入池。

3. 字段可得性（formula 模式）

因子	用到的平台字段	可得性
ILLIQ20 / NATR14 / BOLL_WIDTH60 / MINUS_DI60 / STD60 / CORR_PV*	close high low volume amount	✅ 8 量价字段全在
alpha040	high volume	✅
F_n_income_attr_p_qoq_yoy	net_profit_parent_company_mrq_1/_mrq_5	✅ 财报_mrq_n衍生字段支持
F_revenue_qoq_yoy	revenue_mrq_1/_mrq_5	✅

无 VWAP 依赖（alpha040 本地实现已用 HIGH/VOLUME，未用 VWAP），故 10 个因子均可直接在 PandaAI 公式模式表达。

4. 未来函数审查（Future-function audit）

• 10 个因子均未使用 FUTURE_RETURNS(X,N)（平台唯一显式未来函数）。

• 量价类：全部基于 DELAY/REF/STD/CORR/ATR/BOLL_WIDTH/DMI 等历史窗口算子，无前视。

• 基本面类（_mrq_1 / _mrq_5）：取查询日之前已披露财报，_mrq_5 = 往前第 5 期（去年同期），属历史数据。

  • ⚠ 披露时滞风险：财报正式披露日 vs 报告期存在时滞，若平台非严格 point-in-time，高增因子可能“偷看”已公开但未发酵的财报。短窗 factor_run 后需比对公告日历，确认无异常跳点。

5. 股票池与成本假设

• 股票池：沪深全A（平台统一剔除 ST / 停牌 / 一字板）。与 request.json 一致。
• 交易成本：平台固定单边 0.3%；request.json 的 round_trip_cost=0.006 即双边 0.6% = 单边 0.3%，口径一致，无需改。
• 基准：中证全指（平台固定，本地无法复算官方 NC）。

6. 共线 / 冗余提示（入池前建议）

簇	成员	建议
波动率族	NATR14、STD60、BOLL_WIDTH60	同源，入池后等权合成会相互稀释；建议保留 1–2 个或降权
价量相关族	CORR_PV20、CORR_PV10	窗口不同但高度共线；建议二选一
基本面增长族	F_n_income_attr_p_qoq_yoy、F_revenue_qoq_yoy	净利与营收同源；保留其一即可降低冗余
独立项	ILLIQ20、MINUS_DI60、alpha040	信息增量较干净，优先保留

若全部 10 个等权入池，有效独立维度约 6–7 个。比赛允许 ≤50，冗余不违规，但会稀释单因子 A/B 贡献。

7. 决策

• 全部 10 个 include（见 candidates.jsonl 的 decision 字段）。
• 下一步：短窗口 factor_run 校验（每因子 IC / RankIC / 换手 / 报错），按平台返回符号校正方向，再决定入池子集与权重。
• ⚠ 平台实跑消耗算力（当前余额 ≈468），须用户单独批准预算后执行。

8. 边界声明

• 本地 IC 来自 2M 重采样、未来 40 交易日口径，不能等同于比赛 A/B/C 积分；比赛收益 ≠ 生产 R48 收益（无 QP 优化、无自定义特征）。
• CLI 无池级合成 / 完整日频账本接口，本地结果一律标为“比赛规则代理”。
• alpha040 残差 IC 来自本地 FactorBench 同口径，已确认无 VWAP 依赖。

执行摘要

• 区间：2025-01-01 \~ 2025-06-30（短窗验证，您已批准）；cycle=10、分组=10、round_trip=0.006
• 实扣算力：20（余额 468.78 → 448.78，每 run 2 算力，与估算一致，未超 50 预算）
• 审计链全部封存：00 → 01 → 02 → 03 → 04 均 verified（改短窗触发了 00 级联重封，已同步修复哈希引用）

平台结果（RankIC / p值 / 多头年化超额 / 成本后净超额 %）

添加到对话

因子	RankIC	p值	单调性	多头超额	净超额	方向 vs 本地	判定
ILLIQ20	+0.1141	0.0015	0.95	+36.1%	+30.5%	✅ 一致	强确认
MINUS_DI60	+0.0996	0.065	0.80	+9.9%	+3.1%	✅ 一致	方向确认
alpha040	+0.0880	0.251	0.86	+4.8%	−7.8%*	✅ 一致	方向确认
BOLL_WIDTH60	−0.0618	0.059	0.83	+1.3%	−0.5%	✅ 一致(direction=0)	存活
CORR_PV10	−0.0602	0.344	0.77	+0.5%	−12.4%*	✅ 一致	存活(高换手)
CORR_PV20	−0.0339	0.787	0.56	+1.7%	−9.5%	✅ 弱一致	存活(高换手)
F_revenue_qoq_yoy	+0.0164	0.147	0.79	+5.2%	+3.6%	✅ 一致	存活
NATR14	+0.0147	0.661	0.73	−27.0%	−33.5%	❌ 方向反	无效
STD60	−0.0012	0.734	0.56	−27.3%	−29.2%	❌ 零信号	无效
F_n_income_qoq_yoy	−0.0035	0.748	0.02	+4.3%	+2.5%	❌ 零信号	无效

*CORR_PV10 / alpha040 换手 83–85%，成本后多头超额为负。

核心结论

1. ILLIQ20 是唯一强确认因子：RankIC +0.114、p=0.0015、单调性 0.95、换手仅 37% → 净超额 +30.5%/年，平台与本地完全同向。
2. 7/10 方向与本地一致，3 个短窗无效（NATR14 方向翻转、STD60/F_n_income 零信号）——低波动族在平台口径下只有 BOLL_WIDTH60 存活。
3. 保留意见：短窗仅 \~12 个调仓期，p 值普遍偏大，方向结论需全量窗口复核；财报 YoY 两因子的 point-in-time 口径也需全量验证。